Executivos de bancos de investimento esperam que os
volumes de negócios globais envolvendo fusões e aquisições ultrapassem
US$ 4 trilhões no próximo ano, o maior valor em quatro anos,
impulsionados pela promessa do presidente eleito dos Estados Unidos,
Donald Trump, de menos regulamentação, impostos menores e uma postura amplamente favorável a negócios.
O valor total de transações envolvendo fusões e aquisições (M&A)
aumentou 15% em relação ao ano passado, totalizando US$ 3,45 trilhões em
19 de dezembro deste ano, de acordo com dados da Dealogic,
recuperando-se de um mínimo de uma década de cerca de 3 trilhões durante
o mesmo período do ano passado.
O mercado espera que, no próximo
ano, a aplicação da lei antitruste nos EUA seja mais favorável aos
negócios, liberando transações que foram suspensas durante o governo
Biden.
Trump recentemente nomeou Andrew Ferguson para substituir Lina Khan
como presidente da Comissão Federal de Comércio (FTC), nomeando um atual
membro republicano da agência que deverá facilitar o policiamento sobre
grandes fusões corporativas.
“Deixando de lado 2021, o próximo
ano pode ser um dos melhores dos últimos 10 anos porque não houve muita
volatilidade no volume na última década. Se os volumes globais de fusões
e aquisições aumentarem 15% ou 20% no próximo ano, não será nenhuma
surpresa para nós”, disse Jay Hofmann, codiretor de fusões e aquisições
para a América do Norte do JPMorgan Chase.
Os volumes de fusões e aquisições nos Estados Unidos aumentaram 10%,
chegando a US$ 1,55 trilhão até o momento neste ano, enquanto a Europa e
a Ásia-Pacífico tiveram um salto de 22% e 11%, respectivamente, com
volumes oscilando em torno da marca de 800 bilhões.
A expectativa é
que os recentes cortes nas taxas de juros dos EUA, a melhoria do
ambiente de financiamento e a retomada das ofertas públicas iniciais de
ações elevem a sorte das empresas de private equity, que não conseguiram
vender ou listar empresas de sua carteira no valor de vários bilhões de
dólares durante os últimos dois anos, quando compradores e vendedores
não conseguiram chegar a um acordo sobre o preço dos ativos e os
mercados de capital acionário ficaram praticamente fechados para grandes
IPOs.
“O mercado de IPOs está melhorando e isso realmente ajuda alguns dos
ativos maiores que estão nas carteiras dos patrocinadores, para os quais
essa pode ser a única saída de monetização”, disse John Collins,
codiretor global de fusões e aquisições do Morgan Stanley.
Os
volumes de aquisições alavancadas aumentaram 35%, chegando a US$ 600,8
bilhões este ano. A aquisição da operadora australiana de data center
AirTrunk pela Blackstone por US$ 16 bilhões e o fechamento de capital do
conglomerado de entretenimento Endeavor Group pela Silver Lake foram
classificadas como as principais operações do ano.
Alguns
executivos de bancos de investimento advertem que as tarifas de
importação prometidas por Trump podem ser um obstáculo para a economia
dos EUA, pois isso pode aumentar a inflação. Na quarta-feira, o banco
central dos EUA disse que mais reduções nos custos de empréstimos
dependem de mais progressos na redução da inflação.
“Há muitas
opiniões de que o governo Trump abrirá as comportas para acordos. Mas
estamos um pouco mais cautelosos com relação às mudanças”, disse Stephen
Pick, chefe de fusões e aquisições para a região EMEA do Barclays.
A aquisição da Kellanova , fabricante de Cheez-It, pela Mars, por US$
36 bilhões; o acordo de 35 bilhões da Capital One com a Discover
Financial; e a compra da Ansys, produtora de software de design, pela
Synopsys por 35 bilhões foram as maiores transações de fusões e
aquisições do ano.
“As discussões em torno de negócios maiores
estão acontecendo e continuarão a acontecer porque o ambiente será mais
previsível (em 2025) do que foi na administração recente”, disse Krishna
Veeraraghavan, codiretor global do grupo de fusões e aquisições da
Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison.
Grandes negócios
Embora
o número de transações no valor de mais de US$ 10 bilhões tenha
crescido a um ritmo robusto em 2024, o número total de negócios caiu em
relação ao ano passado, pois um ambiente regulatório difícil e a
incerteza do ano eleitoral forçaram as empresas a adiar a busca de
operações transformadoras.
Apesar desses ventos contrários, foram
anunciados 37 negócios avaliados em mais de US$ 10 bilhões, em
comparação com 32 no ano passado.
A economia norte-americana em expansão, a demanda reprimida e os
trilhões de dólares de capital não gasto nos balanços das empresas devem
resultar em mais atividades de negócios no curto prazo, disseram
representantes de bancos de investimento.
Os principais bancos do
setor estão começando a aumentar as contratações para garantir que as
equipes de negociações estejam totalmente equipadas para lidar com o
aumento esperado nos volumes de transações.
“Com Trump reduzindo
impostos e promovendo desregulamentação, as empresas podem estar mais
dispostas a investir dinheiro em fusões e aquisições, em vez de
distribuí-lo aos acionistas”, disse Nestor Paz-Galindo, codiretor global
de fusões e aquisições do UBS.
Com as perspectivas para os
resultados de empresas dos EUA parecendo mais animadoras, espera-se que a
atividade de fusões e aquisições internacionais também melhore, uma vez
que os compradores estrangeiros com dinheiro disponível estão cada vez
mais de olho em alvos atraentes nos EUA.
As economias de rápido crescimento na Ásia também estão sendo cada
vez mais vistas como atraentes para empresas oportunistas de private
equity.
“Dadas suas dinâmicas e ventos favoráveis exclusivos, o
Japão e a Índia viram um foco crescente dos patrocinadores, o que se
traduziu em um forte impulso no volume de negócios, e esperamos que isso
continue em ambos os mercados em 2025, à medida que as fusões e
aquisições de patrocinadores retornam globalmente e na região”, disse
Raghav Maliah, vice-presidente global de banco de investimentos do
Goldman Sachs.
Consultores observam que a taxa de negociações rumo
a 2025 está começando a retornar aos níveis observados nos anos
pré-pandêmicos de 2018 e 2019, quando os volumes de negócios atingiram
cerca de US$ 4 trilhões por ano, em média.
Uma enxurrada de
grandes negócios foi anunciada nas últimas semanas, incluindo a fusão de
US$ 13 bilhões da Omnicom com a gigante da publicidade rival
Interpublic Group, e a aquisição da corretora de seguros AssuredPartners
pela Arthur J Gallagher por 13,4 bilhões.
“As pessoas que estão prevendo que tudo estará funcionando a partir
de janeiro provavelmente estão um pouco otimistas demais. Tudo está
caminhando na direção certa. Não estou convencido de que veremos outro
ano (recorde) como 2021, mas tenho esperança de que seja um pouco mais
parecido com 2019 ou 2020, logo antes da Covid”, disse Daniel Wolf,
sócio de fusões e aquisições da Kirkland & Ellis.
O setor de
tecnologia foi responsável pela maior parte da atividade de fusões e
aquisições este ano, com um aumento de mais de 20% em relação ao ano
anterior, chegando a US$ 534 bilhões globalmente.
“Os tipos de
negócios que estamos vendo em andamento são do tipo que vimos menos nos
últimos dois anos e parece que há muita empolgação para fazer negócios
grandes e transformadores”, disse Mark Bekheit, vice-presidente global
da prática de fusões e aquisições da Latham & Watkins.
https://www.cnnbrasil.com.br/economia/macroeconomia/mercado-espera-mais-de-us-4-tri-em-fusoes-e-aquisicoes-em-2025-com-impulso-de-trump/
