Movimentação
de tropas russas na fronteira da Ucrânia e retirada de famílias de
diplomatas americanos do país trouxe preocupação para gestores de
Por Alexander Nicholson
O acúmulo de tropas russas na fronteira com a Ucrânia agora está sendo citado por estrategistas como uma das principais ameaças aos mercados globais, embora o presidente Vladimir Putin tenha dito repetidamente que atualmente não tem planos de atacar.
Os mercados locais de títulos, moedas e ações
em Moscou e Kiev já foram atingidos, mas uma escalada nas tensões pode
agravar as baixas. Embora as penalidades contra commodities russas não
tenham sido discutidas pelos EUA e pela Europa, um conflito pode
desestabilizar os preços do gás natural e do trigo.
Além
disso, o apetite por títulos do Tesouro dos EUA está crescendo à medida
que alguns investidores transferem suas participações para ativos mais seguros.
Ministros
da UE devem discutir a situação da Ucrânia com o secretário de Estado
dos EUA Antônio Blinken na segunda-feira. Aqui estão os principais
aspectos dos mercados a serem observados:
Gás
Embora os preços tenham caído desde o pico de dezembro, um problema na Ucrânia pode tornar a crise
energética da Europa mais longa e mais severa. A maior vítima seria o
Nord Stream 2, um novo oleoduto da Rússia para a Alemanha que ainda não
iniciou suas operações.
Qualquer escalada pode desencadear sanções
ao projeto, potencialmente “restringindo os fluxos para a Europa por um
período indefinido” enquanto empurra os preços para novos recordes,
escreveram analistas do Goldman Sachs em nota. Os fluxos de gás russo
para o continente estão em níveis reduzidos há vários meses, aumentando a
pressão sobre os estoques baixos na região.
Metais
Os
investidores estão ficando nervosos com as exportações de
matérias-primas da Rússia, com as ações da MMC Norilsk Nickel PJSC, a
maior mineradora da Rússia, caindo quase 5,9% em Moscou na
segunda-feira. Analistas alertam que qualquer interrupção nos fluxos de
outros metais, incluindo paládio, níquel e alumínio, pode impulsionar os
preços drasticamente.
No entanto, cortar o fornecimento dos
produtores de commodities da Rússia corre o risco de causar estragos nas
cadeias de suprimentos de manufatura e não há indicações de que sanções
diretas aos gigantes da mineração da Rússia estejam na agenda. Ainda
assim, operadores também estão ponderando se quaisquer sanções mais
amplas às instituições financeiras russas teriam um impacto indireto nas
exportações de metais cotadas em dólares.
Treasuries
Após
o pior início de ano em décadas, os títulos do Tesouro dos EUA subiram à
medida que a tensão entre a Rússia e a Ucrânia estimulou a demanda por
papeis mais seguros. Os rendimentos dos títulos de 10 anos dos EUA
caíram pelo quarto dia consecutivo depois de subir na semana passada
para o nível mais alto em mais de dois anos.
Os rendimentos de
seus pares alemães, também considerados seguros, seguiram o exemplo e
caíram na segunda-feira, depois de ficarem brevemente positivos pela
primeira vez desde maio de 2019.
Ativos da Ucrânia
Os
títulos estrangeiros da Ucrânia perderam 7,5% este ano em dólares, o
pior desempenho nos mercados emergentes depois da Argentina, segundo
índice da Bloomberg.
Ações da Rússia
Os estrategistas do
Morgan Stanley prevêem uma queda de 27% no índice MSCI Rússia no caso de
uma escalada substancial. Já com alguns dos piores desempenhos do
mundo, as ações do país sentiram o calor novamente no final da semana
passada, após um relatório de que Washington está permitindo que alguns
países bálticos enviem armas fabricadas nos EUA para a Ucrânia.
É
provável que as empresas suspendam quaisquer planos de listagem de ações
e esperem que os preços se recuperem antes de fazê-lo.
Títulos russos e rublo
À
medida que a tensão aumentou, o Ministério das Finanças da Rússia
cancelou os leilões regulares de títulos da semana passada, já que os
rendimentos subiram para o nível mais alto em meia década. O rublo caiu
na segunda-feira, recuando até 2,8% em relação ao dólar e liderando
baixas em mercados emergentes. Os rendimentos da dívida local de 10 anos
saltaram 33 pontos base para 9,76%.
Ao mesmo tempo, uma
recuperação nos preços das commodities permitiu à Rússia reconstruir
suas reservas internacionais, que em mais de US$ 600 bilhões fornecem à
economia uma proteção contra possíveis novas sanções.
Trigo
Os
futuros de trigo atingiram a marca de US$ 8 pela primeira vez desde
dezembro na semana passada, em meio a preocupações com possíveis
interrupções no comércio.
Dependendo da escala de qualquer ação
militar, a produção e exportação de commodities agrícolas ucranianas,
incluindo milho e trigo, podem ser afetadas, Warren Patterson, chefe de
estratégia de commodities do ING Groep NV, escreveu em nota na
sexta-feira.
Para a Rússia, quaisquer sanções financeiras
dificultariam o comércio, o que poderia afetar as exportações agrícolas,
disse ele. A Rússia deve se tornar o maior exportador de trigo do mundo
nesta temporada, depois da União Europeia.
Ainda assim, após a
anexação da Crimeia pela Rússia, não houve grandes interrupções nos
fluxos de grãos da região, e os principais portos ucranianos estão longe
da Rússia na parte ocidental da Ucrânia. Até agora, as conversas sobre
novas sanções se concentraram nos setores financeiros, e não nas
commodities.
https://invest.exame.com/me/como-a-tensao-na-ucrania-afeta-os-investimentos-no-mundo