03/11/2025 - 14:23
A Kimberly-Clark, que fabrica produtos de higiene, anunciou a aquisição da Kenvue – empresa fruto de um spin-off da Johnson & Johnson – pela cifra de US$ 48,7 bilhões, em uma transação de dinheiro e ações envolvendo dívidas.
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Em comunicado, a Kimberly-Clark declarou que o intuito da aquisição é formar o maior player de saúde e bem-estar do mundo – segundo o CEO, Mike Hsu, as marcas de ambas as empresas somadas chegam à ‘quase metade da população mundial’.
A Kenvue é dona de marcas como Tylenol, Band‑Aid, Neutrogena e Cotonetes, ao passo que a Kimberly-Clark é dona da Scott (papel higiênico), Huggies e Kotex.
A visão da gestão é que são portfólios de consumo ‘altamente complementares e estrategicamente alinhados’, com 10 marcas de valor superior a US$ 1 bilhão.
Além disso a empresa, em comunicado, declarou que o M&A deve ampliar investimentos em marketing, inovação e capacidades de P&D para fortalecer as vantagens exclusivas da nova empresa, que tem sinergias totais projetadas de US$ 2,1 bilhões.
Hsu seguirá como CEO da companhia resultante da aquisição, ao passo que três conselheiros da Kenvue integrarão o colegiado da nova empresa.
Como ficam os acionistas da Kenvue e Kimberly-Clark
Segundo o acordo, os acionistas da Kenvue receberão US$ 3,50 por ação em dinheiro e 0,14625 ação da Kimberly-Clark por cada ação da Kenvue, totalizando US$ 21,01 por ação.
Assim, os atuais acionistas da Kimberly-Clark devem ficar com cerca de 54% da empresa combinada, enquanto os acionistas da Kenvue terão aproximadamente 46%, em base totalmente diluída. A operação recebeu aprovação unânime dos Conselhos de Administração de ambas as empresas.
A transação é baseada em múltiplos financeiros de 14,3 vezes o EBITDA ajustado da Kenvue nos últimos 12 meses – ou 8,8 vezes considerando sinergias esperadas de US$ 2,1 bilhões, líquidas de reinvestimentos.
As sinergias de custo estimadas somam US$ 1,9 bilhão, e as de receita cerca de US$ 500 milhões, com reinvestimento de US$ 300 milhões previsto. A Kimberly-Clark estima que serão necessários US$ 2,5 bilhões em investimentos de caixa nos primeiros dois anos para alcançar essas sinergias.
De acordo com a Kimberly-Clark, a empresa combinada deve gerar receitas líquidas de aproximadamente US$ 32 bilhões em 2025 e EBITDA ajustado de US$ 7 bilhões.
A empresa informou que manterá perfil de ‘crédito robusto e flexibilidade financeira para investimentos estratégicos de longo prazo’.
A operação inclui financiamento comprometido do JPMorgan e será parcialmente financiada com recursos próprios da Kimberly-Clark, emissão de nova dívida e receita da venda de 51% da unidade International Family Care and Professional (IFP).
A conclusão da transação está prevista para o segundo semestre de 2026, sujeita à aprovação de acionistas, órgãos regulatórios e cumprimento de condições usuais de fechamento.
Impacto nas ações
As ações da Kimberly-Clark recuam 12,6% por volta das 14h (horário de Brasília), negociadas a US$ 104,62. No acumulado do ano, os papéis caem 19%.
Já os papéis da Kenvue disparam 16%, negociados a US$ 16,71. Desde o início deste ano, a companhia soma uma desvalorização de 21%, contudo.
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