Adriano Machado/Bloomberg
Linhas de transmissão da Eletrobras: ela é uma das empresas com ativos à venda
Fernanda Guimarães, do Estadão Conteúdo
Aline Bronzati, do Estadão Conteúdo
André Magnabosco, do Estadão Conteúdo
Cynthia Decloedt, do Estadão Conteúdo
Dayanne Sousa, do Estadão Conteúdo
Lucas Hirata, do Estadão Conteúdo
Victor Aguiar e Marina Gazzoni, do Estadão Conteúdo
São Paulo - Algumas das grandes empresas brasileiras sairão menores da crise e outras poderão até ficar pelo caminho.
Neste momento, cerca de R$ 150 bilhões em ativos estão à venda no
Brasil, segundo cálculos internos feitos por bancos de investimento,
obtidos pelo Broadcast, serviço em tempo real da Agência Estado. A cifra
equivale a praticamente um Itaú em valor de mercado ou a meia Ambev.
O encolhimento das empresas tem dois motivadores: as investigações da
Operação Lava Jato, que devem fazer até com que algumas empreiteiras
saiam de cena, e o conservadorismo, buscado naturalmente em tempos de
crise.
O maior plano de desinvestimento é o da Petrobras. A estatal tem em
pauta um ambicioso plano de venda de ativos, com estimativa de levantar
US$ 15,1 bilhões em 2015 e 2016.
"No fim do processo, a Petrobras voltará a ser uma empresa de produção e
exploração de petróleo", disse o executivo de um banco nacional.
A abertura de capital da subsidiária BR Distribuidora, em uma oferta inicial de ações (IPO) de cerca de R$ 7 bilhões, ainda aguarda uma janela de oportunidade na Bolsa.
No pacote de desinvestimento da estatal, estão também usinas térmicas e
participações no controle de distribuidoras estaduais de gás natural. As
térmicas estão na categoria de ativos considerados de grande liquidez,
razão pela qual a Engevix vendeu sua fatia no controle da Desenvix para a
Statkraft Investimentos.
Outra empresa do setor elétrico com ativos à venda é a Eletrobrás. A
companhia, que enfrenta dificuldades desde 2012, quando o governo mudou o
modelo de concessão de geração do país, tem acumulado prejuízos anuais e
pretende vender a distribuidora Celg ainda este ano.
A CSN é outra empresa que deve sair da crise focada em três negócios:
siderurgia, mineração e cimento. Hoje, a empresa também atua em
logística e energia. Já a Vale vem reorganizando seu portfólio, com o
intuito de manter os ativos mais geradores de caixa.
"Muitas empresas adotaram uma postura de crescimento inorgânico, via
aquisições, nos últimos anos. Agora o cenário reverteu dramaticamente e a
crise está fazendo com que as empresas revejam seus portfólios,
voltando-se a um negócio mais rentável", disse o executivo de um banco
estrangeiro, envolvido na venda de alguns ativos.
Portfólio menor
Constituída por uma série de aquisições, a Hypermarcas está mudando de
direção. Nos últimos anos, a empresa se concentrou em um forte processo
de redução dos níveis de endividamento e enxugamento do portfólio de
marcas, processo que ganhou mais importância agora. No momento, a
companhia procura alternativas para sua unidade de fraldas.
A empresa se reposicionou de tal forma que, internamente, já se
questiona se o nome "Hypermarcas" reflete sua realidade, cada vez mais
voltada ao setor farmacêutico.
Com a crise batendo no varejo, o processo de desinvestimento chegou aos
shoppings centers. A General Shopping vendeu o Shopping Light, em abril,
e deve acelerar o processo nos próximos meses para quitar dívidas
corporativas, enquanto busca outras alternativas, como emissão de ações
com esforços restritos, para captar recursos com mais agilidade. Ainda
no setor, a operadora REP é uma das companhias que pode mudar de dono
para capitalizar seu controlador, a PDG Realty, que vem sofrendo com a
baixa no mercado imobiliário.
Além da venda de ativos, há empresas optando por fechar unidades de
negócios menos rentáveis. É o caso, por exemplo, da Lojas Marisa, que
desistiu de prosseguir com as vendas diretas para estancar a sangria de
caixa que a iniciativa vinha provocando.
No mesmo setor, todas as grandes redes têm sinalizado intolerância a
lojas com performance pior que a média. A varejista de moda C&A, por
exemplo, anunciou o fechamento de duas lojas em shoppings grandes no
país. Via Varejo e Magazine Luiza também já informaram maior cautela na
avaliação das lojas.
"Em um cenário de queda de receita as empresas tentam proteger
minimamente a rentabilidade e até mesmo a sobrevivência", diz o
professor de Economia do Ibmec/RJ, Daniel Sousa. Segundo ele, negócios
que já não eram muito rentáveis ficam inviáveis nesse contexto.
Lava Jato
As investigações da Polícia Federal nos maiores grupos brasileiros de
construção e óleo e gás levaram boa parte dessas companhias a rever
operações.
A OAS, em recuperação judicial, tenta se desfazer de ativos nos
segmentos de infraestrutura, ambiental e estádios, para se concentrar em
construção.
O Grupo Schahin anunciou, ao entrar com pedido de recuperação judicial
de 28 empresas, que se concentraria na área de petróleo e gás,
abandonando atividades de engenharia e construção. Mesmo assim, no plano
de recuperação judicial, mencionou a venda de três navios-sonda.
A Galvão Engenharia colocou à venda participações da Galpar no capital
social da CAB Ambiental (de 66,58%) e no capital social da
Concessionária Galvão BR-153 (de 100%). Também se comenta a venda de
ativos de geração hidrelétrica e eólica. A Odebrecht, que teve a
construtora citada na Lava Jato, também procura fazer caixa e teria
oferecido no mercado operações de energia renovável.
"Essas empresas tinham negócios grandes com o governo e dependiam de
crédito para tocar essas obras. O governo parou de pagar e o crédito
secou. Como elas não têm caixa para fazer frente às obrigações, estão
vendendo seus ativos", afirmou o consultor Riccardo Gambarotto, sócio da
consultoria RGF & Associados.
Gambarotto ressalta que, além das empresas diminuindo de tamanho, a
crise econômica fez muitos empresários colocarem a companhia inteira à
venda.
"Vender ativos é um privilégio de poucos. Os pequenos não têm o que
vender e só podem fazer ajustes operacionais, como cortar custo, ou
vender a empresa inteira."
Nenhum comentário:
Postar um comentário